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冉学东2022年以来，家失我国M2和M1增速剪刀差明显走阔，其中原因是两方面的，一方面M1增速下滑，主要原因是企业活期存款增速下降。M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，信医M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，信医出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。

根据央行披露的存款类金融机构人民币信贷收支表，药企业被我们看中小银行和大型银行的境内人民币存款增幅有何不同。如果说小银行的存款利率高，曝光企业会把存款存入小银行，曝光然后小银行去买债的话，那么这几年小银行的存款增速会提高，大银行的存款增速会下降，那么我们可以通过中小银行这几年存款增速情况进一步验证。从微观层面看，倍聚大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。

但是在这个过程中，家失并没有实体部门投资和消费的增加。当然去年12月M2增速收敛到一位数，信医2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。

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其中一个最重要的模式是，曝光大银行放贷、曝光小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。倍聚在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。

流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，家失导致信用扩张效率下降和M1偏低。从以上可以看出，信医可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。

从微观层面看，药企业被大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。曝光责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。